La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió mantener la tasa de interés en 7.0 por ciento, interrumpiendo el ciclo de recortes iniciado en 2024. La medida, tomada de forma unánime, responde a la necesidad de evaluar el impacto de cambios fiscales, la evolución del tipo de cambio y la debilidad económica. Al mismo tiempo, el banco central modificó sus expectativas de inflación y pospuso hasta 2027 la convergencia al objetivo de 3.0 por ciento.
Pausa en la política monetaria
Banxico señaló que “valorará realizar ajustes adicionales” en la tasa de referencia, pero subrayó que cualquier decisión dependerá de los determinantes de la inflación. El comunicado oficial reafirmó el compromiso de la institución con su mandato prioritario de mantener la estabilidad de precios.
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La autoridad monetaria explicó que la pausa busca revisar los efectos de los ajustes fiscales aplicados a inicios de año, como el incremento del IEPS y nuevos aranceles, además de considerar el grado de restricción monetaria vigente.
Expectativas de inflación revisadas
El banco central ajustó sus previsiones y ahora estima que la inflación general cerrará 2026 en 3.5 por ciento y la subyacente en 3.4 por ciento, frente al 3.0 por ciento previsto anteriormente. La convergencia al objetivo de 3.0 por ciento se trasladó al segundo trimestre de 2027.
Banxico advirtió que el balance de riesgos para la inflación se mantiene con sesgo al alza, debido a factores como la persistencia de la inflación subyacente, presiones de costos, depreciación del peso, conflictos geopolíticos y afectaciones climáticas.
Reacciones de analistas
Julio Ruíz, economista jefe de Citi México, calificó el tono del comunicado como “dovish”, al señalar que los recortes adicionales se analizarán sin precisar fechas, lo que abre la posibilidad de que ocurran en marzo.
Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA México, consideró adecuada la pausa ante el repunte inflacionario derivado del aumento del IEPS en bebidas azucaradas, tabaco y alcohol. Estimó que podrían darse dos recortes más este año, para cerrar en 6.5 por ciento.
Proyecciones de bancos y consultoras
Analistas de Banamex prevén que Banxico mantendrá la pausa en marzo y retomará los recortes en mayo, con una tasa final de 6.5 por ciento. En Capital Economics, Liam Peach anticipó que la tasa podría bajar incluso a 6.25 por ciento.
Alberto Ramos, de Goldman Sachs, proyectó que la pausa continuará en marzo, mientras se busca una ventana de oportunidad para reanudar los recortes. Banorte, por su parte, espera un recorte de 25 puntos base en marzo y una baja total de 50 puntos en el primer semestre, con una tasa terminal de 6.5 por ciento.
Próximos pasos
Banxico reiteró que las decisiones futuras se tomarán con base en información disponible y en la evolución de los determinantes de la inflación. La institución subrayó que la tasa de referencia se mantendrá congruente con la trayectoria necesaria para alcanzar la meta de 3.0 por ciento en el plazo previsto.
Fuente: El Financiero
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